O ano de 2022 será mais da metade, e os preços de metais não ferrosos na primeira metade do ano serão relativamente diferenciados no primeiro e no segundo trimestres. No primeiro trimestre, nos primeiros dez dias de março, o mercado de alto nível liderado por Lunni levou Lme Tin, cobre, alumínio e zinco a um recorde; No segundo trimestre, concentrado no segundo semestre de junho, estanho, alumínio, níquel ecobreabriu rapidamente a tendência de declínio e o setor não ferroso caiu em geral.

Atualmente, as três variedades com o maior retiro da posição de registro são níquel (-56,36%), estanho (-49,54%) e alumínio (-29,6%); O cobre (-23%) é a liberação mais rápida do painel. Em termos de desempenho médio de preço, o zinco foi relativamente resistente ao declínio e ficou para trás no segundo trimestre (o preço médio trimestral ainda aumentou 5% mês a mês). Ansioso pela segunda metade do ano, o ajuste da política monetária do Federal Reserve e a recuperação da economia doméstica após a epidemia são duas diretrizes de macro -chave. Após o forte declínio no meio do ano, os metais não ferrosos começaram a se aproximar do suporte técnico de longo prazo. A tendência do mercado em alta, uma vez que a pandemia substituirá o choque de mercado de alto e abrangente alcance. Sob o baixo inventário, a elasticidade do preço de metais não ferrosos com cobre, pois o núcleo pode ser muito grande, caindo rápido e subindo rapidamente, repetidamente, e a forma pode ser semelhante ao choque de dente de serra na segunda metade de 2006. Por exemplo, , o cobre pode flutuar em torno da faixa de US $ 1000 em pouco tempo.

Na atmosfera macro, o mercado é fácil de repetir: primeiro, o mercado está aberto e sem restrições à atitude do aumento da taxa de juros do Fed. Embora os falcões de reserva conjunta sejam anti -inflação no momento, se o ambiente de crescimento real estiver danificado ou o mercado de capitais convencionais for impactado adversamente, o ritmo de aperto do Fed pode ser ajustado a qualquer momento. Atualmente, o mercado lida com o valor máximo de aperto, que é semelhante ao "teste de estresse"; Se as medidas de aumento da taxa de juros forem rapidamente implementadas e a expectativa de corte de taxa de juros no próximo ano continuar a fermentar, o sentimento do mercado poderá ser revertido rapidamente; Segundo, sob os antecedentes da normalização do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, é difícil para o mercado mudar sua atitude em relação à inflação a longo prazo, e é difícil manter o fornecimento de gás natural na Europa, especialmente no outono e no inverno este ano; Terceiro, o ritmo econômico. Deve ser difícil ver os principais indicadores econômicos dos Estados Unidos entrarem na recessão na segunda metade do ano. Depois que a economia doméstica chegou ao segundo trimestre, a recuperação epidêmica pós na segunda metade do ano será o ambiente de demanda mais forte do ano. Acreditamos que o sentimento de comércio de mercado flutuará rapidamente na segunda metade do ano. Embora o declínio de curto prazo seja grande, ele não entrou em um mercado de baixa.

Em termos de oferta e demanda, o recurso consistente dos metais básicos é o baixo inventário, o que também pode fornecer volatilidade suficiente. No contexto do aquecimento da demanda doméstica, as restrições de oferta na segunda metade do ano determinam a força relativa das variedades de metal não ferrosos. Acreditamos que, em termos de novos projetos e capacidade operacional, o ambiente de suprimentos para níquel e alumínio é relativamente solto, e o níquel é principalmente a realização gradual de vários projetos na Indonésia; O alumínio suporta principalmente maior capacidade de operação doméstica por meio de controle duplo do consumo de energia e resfriamento e suprimento e preço estáveis. O ambiente de suprimento decobreE a lata é semelhante e há um grande problema de fornecimento de longo prazo, mas há um aumento óbvio da oferta este ano. O chumbo é suprimento e elasticidade do preço; No entanto, o zinco é relativamente rígido no equilíbrio da oferta e demanda doméstica na segunda metade do ano. Acreditamos que no setor de metais não ferrosos, o cobre reflete principalmente o sentimento do mercado e os choques abrangentes. A tarefa atual é encontrar rapidamente o suporte de limite inferior. Considerando os fundamentos, o níquel de alumínio é fraco e o zinco é forte; Considerando a atratividade do assunto, o declínio da lata é grande e a indústria de mineração e fundição a montante é muito sensível ao preço. Estamos mais interessados ​​em zinco e lata.

No geral, acreditamos que o níquel é obviamente fraco e o zinco pode ser forte; O estanho pode ser o primeiro a tocar no fundo, e o cobre e o alumínio são principalmente vibrações neutras após encontrar o suporte do limite inferior; Fulências fortes com cobre como núcleo serão o principal recurso comercial de metais não ferrosos na segunda metade do ano.